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1934年的《黄金储备法》将黄金从联邦储备券票面上剔除，回购条款标注为“本券是对一切公私债务的法定支付手段，可在美国财政部或任何一家联邦储备银行兑换法定货币”。
虽然只是措辞上的变动，但现在来看，这绝不是一个好的征兆。不过，由于当时政府操作微妙，并未引起人们的普遍关注。
1963年11月2日，美元票面上的回购条款被完全消除。这样一来，所有的美国货币也就失去其原本固有的实际价值。也正是从那一天起，美国由宪法确立的以金银为基础的货币体系转化成为由政府授权的货币体系。
尽管联邦储备券的票面上仍保留有“本券是对一切公私债务的法定支付手段”的字样，但这一切都已经不重要了，因为根本上讲，它已经分文不值了。
就这样，联邦储备券从先前以金银为支撑的合法票据转化成为仅限于在持有者之间自由流通的、不名一文的纸币，而发行方却不需要承担任何的责任。
这也就是说，如果美元还有什么价值的话，那将完全取决于它的购买力，而它的购买力则取决于美国经济的发展和美元供给的规范。
布雷顿森林体系、国际金本位与储备货币地位
经过政府的一系列动作，美元虽然在国内失去了黄金的支持，但在国际市场上，基于1944年7月在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开的联合国货币金融会议，美元仍被视作是“黄金”的代名词。
布雷顿森林会议是由盟国经济首脑在布雷顿森林召开的一次重要会议，旨在讨论战后的世界经济和国际贸易问题。在这次颇具历史意义的会议上，与会各国通过了《国际货币基金协定》，决定成立国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币基金组织（IMF），以及一个全球性的贸易组织。
然而，在这里，尤为值得一提的是，布雷顿森林体系确立了美元作为世界储备货币的地位。美元直接与黄金挂钩，而各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。
储备货币的地位意味着美元成为其他政府和机构外汇储备的一部分，并成为全球市场上重要产品如石油和黄金的国际定价货币。这样一来，基于美元的储备货币地位，美国便可以长期处于贸易赤字状态，只要储备货币的主要持有国不发表声明表示转向其他货币即可。毫无疑问，正是因为美元的世界储备货币地位，才使得美国免受自由市场的冲击。然而，这种情况很快就会发生变化。在国际金融界，关于欧元取代美元成为世界储备货币的讨论早已展开。
从1945年到20年代60年代早期，基于布雷顿森林协定，相对稳定的货币体系的确给自由世界带来了很多好处，而美国则经历了战后经济的快速增长与繁荣。这一期间，大量美元流散世界各地。如果这些美元都在国内流通，那么必将导致严重的通货膨胀。
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