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谎言：核心通货膨胀率适中，并在可控制范围之内。
现实：核心通货膨胀是指从实际通货膨胀中扣除食品价格波动和能源价格波动后的通货膨胀。在美国，实际通货膨胀是非常之高的，而且长期以来房地产市场一直都存在着大量泡沫。
生产价格指数（PPI）和消费价格指数（CPI）向来是衡量一国通货膨胀的重要指标。当资产处于负债时，我们希望看到通货膨胀，因为那时美元贬值了，而你所欠的钱却是不变的。然而，通货膨胀绝非好事，因为这将导致消费品价格水平持续上涨和货币购买力持续下跌，并将对债券利率产生反向压力。
通货膨胀是一个非常重要的问题，这个我将在第四章中进行全面阐述。在这里，我希望大家能够明白的就是，我们的政府实际上是在私下里维持着高通货膨胀率，虽然表面上宣称是低通货膨胀率。这是因为：
一方面，20世纪70年代的经济危机导致美元大幅贬值，美国人对通货膨胀产生了一种本能的恐惧心理。如果一个政府宣称无法控制本国的通货膨胀，那么这势必在民众之间造成恐慌。所以，他们便不择手段地篡改CPI，以表明本国通货膨胀处于可控制范围之内。
另一方面，由于伊拉克战争、国内储蓄和工业生产投资不足，政府背上了庞大的国债和预算赤字，而通货膨胀则有利于缓解政府的财政压力。
美元贬值，美国的债务负担便相应减轻。
要想继续举借外债，政府就必须让国际社会确信其经济仍在正常运行，且仍值得信赖。一个健康的经济实质是一个增长的经济，而增长则是由消费支出来衡量的。美国消费者早已处于债务泥潭之中，且自美国转变为服务型经济之后，他们赚的钱已经越来越少了。现在，美国人只能通过借贷来维持他们的消费支出了，而且最近大多都是采取以房屋抵押的形式。
房地产泡沫
近年来，受美联储抵押利率的影响，美国住房价格急剧飚升，并已出现泡沫。在第六章中我将详细地阐述这一即将到来的房地产市场危机。
在艾伦·格林斯潘先生和本·伯南克先生的领导之下，美联储以房地产市场为幌子，已然“创造”了不折不扣的通货膨胀。试想一下，仅靠房地产拉动的美国经济会是健康的经济吗？
美联储的这一选择同上世纪90年代末期的“.com”经济神话如出一辙。等泡沫破裂之后，我们必将经历严重的经济衰退。当然，我们的经济增长速度曾在多个时期呈现下降趋势，但从严格意义上讲，这并不能说我们经历了经济衰退，因为这并没有留下后遗症。然而，在经历真正的经济衰退之后，我们将面临严峻的“无就业复苏”，即便是采取低税率，对经济发展往往也无济于事。
于是，美联储主席格林斯潘便决定打开货币这个潘多拉魔盒，以维持看似较低的抵押利率，从而以房地产泡沫取代股市泡沫。
值得一提的是，有相当数量的在建或已购住房完全是出于投机目的。我们很难说政府的动机是为年轻人寻找住房提供便利。相反地，这些不断增长的住房价值则被用于非生产性的支出，比如说汽车、电视机、以及外出度假等等。
现在，房地产市场正呈现低迷状态。地产泡沫的破裂将最终导致房主面对高额的抵押贷款利息以及负资产抵押，也就是说抵押的房产值已不足抵押款。试想，又有哪一任总统希望这种诡异的情况出现在他的任期之内呢？
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