《如何炒港股》 交易篇
关注持股成本

    关注持股成本

    锁定期结束后，解锁后的股票会不会大量抛售，一个主要依据是持股人的持股成本与股价的差额有多大。一般来说，差额越大，抛售的动力就越大。至于持股人的持股成本具体是多少，除了大股东增持之外，其余持股人的持股成本都可以在上市公司的公告中查询到。而大股东增持的持股成本，投资者可以根据增持公告进行推测，一般来说，推测数据与实际情况不会有太大的区别。

    从实际情况看，向机构投资配售的新股、向战略投资者配售的新股、新上市公司原有股东的持股以及大非、小非，这些股票的持股成本一般都会明显低于股价。因此，这些股票解锁后，股价下跌的可能性与空间都会比较大。

    保持一定的提前量

    很多情况下，锁定期结束的前几天，股票价格就会出现下跌。这是因为一些投资者判断锁定期结束后股价会下跌，于是在锁定期结束前就抛售股票。因此，对投资者而言，更安全的做法是在锁定期结束的前几天也抛售股票。

    当很多证券公司的分析师声称2006年的新股将在2007年有所表现时，基金却用行动给出了相反的看法。Wind资讯统计基金2006年第四季度报告中十大重仓股数据显示，大秦铁路（601006.SH）和中国银行（601988.SH）等重量级次新股被基金大规模减持。

    此前，分析师称，一些次新股没有历史包袱，而且所有的机构投资者对次新股的研究均不够深入，所以基金会疯狂增持次新股，在资金层面抢占话语权。

    但事实并非如此。在第四季度，基金减持了32 961万股大秦铁路。基金在第三季度末持有大秦铁路36.562%的流通股，而在第四季度末仅持有6.814%。

    中国银行也遭遇了基金同样的对待。基金在第三季度末持有中国银行11.340%的流通股，而在第四季度末仅持有5.994%。

    事实上，中国银行和大秦铁路上市的日程安排有很多相似之处，均是在三季度上市，股价在潜伏一段时间后开始拉升。机构投资者参与网下配售部分锁定期为3个月，解禁时间均是在第四季度。

    京华创业集团的投资经理赵启欣表示，在基金网下配售的3个月锁定期内，大秦铁路和中国银行均大幅度上涨，基金也参与了股票拉升的过程。但基金网下配售部分在3个月后解禁，即在第四季度中，基金认为前期锁定的持股已经估值到位，所以抛售。在锁定期间，由于流通量较少，所以拉高更容易些。