《明明白白看年报》 董事会报告篇
避免人祸的发生(3)

    三、董事会中尚未设立专门委员会问题。

    董事会中尚未设立了下属委员会，如提名委员会、薪酬委员会、审计委员会、投资战略委员会等专门委员会。公司第四届董事会换届完成后，董事会将按照相关法规规定，按要求设立下属委员会，此事项预计2007年9月30日前完成。

    四、部分高管人员在关联单位交叉任职问题。

    董事长、总经理、部分副总经理、财务总监除在本公司任职外，尚在五粮液集团公司任职，形成了交叉任职。本公司系由五粮液酒厂部分资产改制设立，本公司和五粮液集团公司均同时受宜宾市国资委、宜宾市国资公司控制，其高管人员的提名任命均由政府和国资部门决定，所以部分高管人员交叉任职的解决是一个相当复杂的事情，同时也需要一定的时间。

    应该说，规范的公司治理较为复杂，中国证监会、交易所颁布的相关文件不胜枚举，普通投资者很难全面理解掌握，更遑论以这些文件再去对照上市公司有哪些不足之处。而《自查报告和整改计划》则非常清晰地列示了上市公司在公司治理方面的不足之处，省却了投资者很多的工作量。

    而在2007年年报当中，不仅简要披露了各上市公司《自查报告和整改计划》的内容，同时还披露了整改计划的落实情况，以及整改之后取得了哪些成效。建议投资者将年报中的内容与《自查报告和整改计划》相结合，对深入了解上市公司很有帮助。

    公司治理溢价

    良好的公司治理意味着更低的风险，意味着遭遇“人祸”的概率大为降低，进而上市公司可以保持更加稳定、持续的成长。正因为如此，从中外证券市场的经验来看，都存在公司治理溢价的现象。

    上海证券交易所从2008年1月2日开始推出了上证治理指数。该指数的样本股包括199家治理规范的上市公司，见表8-3。

    从上证治理指数2008年1月2日～2月6日的走势看，其指数下跌了8%，而同期上证指数下跌了12.6%。这从一个侧面说明了上证治理指数的溢价效应。

    表8-3上证治理指数样本股名单

    浦发银行(600000)邯郸钢铁(600001)白云机场(600004)

    东风汽车(600006)华能国际(600011)皖通高速(600012)

    民生银行(600016)日照港(600017)上港集团(600018)

    宝钢股份(600019)中原高速(600020)济南钢铁(600022)

    中海发展(600026)华电国际(600027)中信证券(600030)

    三一重工(600031)福建高速(600033)招商银行(600036)

    歌华有线(600037)保利地产(600048)中国联通(600050)

    宁波联合(600051)中国医药(600056)五矿发展(600058)

    海信电器(600060)双鹤药业(600062)皖维高新(600063)

    宇通客车(600066)冠城大通(600067)葛洲坝(600068)

    凤凰光学(600071)同仁堂(600085)长航油运(600087)

    特变电工(600089)云天化(600096)广州控股(600098)

    同方股份(600100)莱钢股份(600102)上海汽车(600104)

    重庆路桥(600106)中科英华(600110)浙江东日(600113)

    （续）