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第37章第一步：决定你的资产分配
90％以上的投资利润取决于投资者怎样分配他们的资产以及对有价证券的选择、市场预测和其他因素。
——布仁森（Brinson）、辛格（Singer）和比鲍尔(Beebower)，
“投资绩效的影响因素II：最新情报”，《金融分析师》，1991年5～6月
资产分配是指投资组合在股票、债券和诸如存款单的现金等价物三类资产之间的分配。资产分配是你在投资过程中需要做的一个最重大的决定，其他所有的决定都是次要的。
股票一向提供给投资者的都是最高的利润和最大的风险。
与股票相比，债券提供相对低的利润，不过风险也比较低。
现金，是短期投资、临时投资的术语，几乎不能和通货膨胀保持一致，但几乎没有任何风险。
只要把你的投资组合按一定的比例分配到这些资产类别中，就可以把目标锁定到你能够承担的某一风险级别时所希望达到的利润级别。经济学家已经精确地模拟出了在一个投资组合中不同的资产分配结果如何影响利润和风险。
学术研究表明，资产分配能对任意一个资产组合期望收益的90％或者更高比例作出解释。这一投资组合中持有的特定有价证券（选股）占大约5％，不考虑外界对市场影响的理想资产组合占2％左右。
许多因素共同参与决定你最佳的资产组合，包括：
你的年龄；
你的健康；
你的必要收入是否来自你的投资组合；
你生活中不断变化的事件（例如，离婚，丧偶，失业）。
记住这条一般原则：投资组合中股票占的百分比越大，风险就越高。正确评价一个保守型投资组合和一个风险型投资组合之间的上涨和下跌潜能的差异也很重要。
一个极端的例子是，在2004年之前的35年间，一个全部由中期定期政府债券构成的保守型投资组合，每年有85%的利润和51％的最严重损失。
另一个极端就是，全部由股票组成的投资组合同期每年有1137％的利润和265％的最严重损失。
不考虑你的现金需要量（金融规划者建议，你应持有的现金量相当于六个月到一年的生活花费），几乎所有的投资者都应该持有在这两个极端之间的某个组合。
有各种各样来计算适合你的投资组合比例的方法。最普通的“经验法则”是先确定你的年龄，然后从100中减去你的年龄，答案就是你投资组合中股票应占的百分数。只要你的年龄增长，你的投资组合中债券所占比例就应该多一些（例如，30岁的投资组合应该是股票占70％，债券占30％，而60岁的投资组合应该是股票占40％，债券占60％）。
但我发现这个公式过于简单，没有任何实用价值，因为它没有考虑到相同年龄的两个投资者之间的许多不同变量（诸如健康和收入），按这个公式计算的结果可能会误导投资者。不过，这依然比许多过度积极型经纪人和顾问建议客户把资产的90％以上投资到股票这一行为要好。
网络上也有各种各样的调查表可以利用，你可以通过填表来决定适合你的最佳投资组合。但许多这样的调查表通常都过于简单化，并没有多少真正的实用价值。
我也为你们中想要验证自己资产配置结果优劣的投资者准备了一份调查表（见附录A），尽管它并不简单，你也应该能够在大约50分钟的时间内完成它。
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