《世界上最聪明的投资书》 聪明投资者
退休金计划在哪里？

    42章聪明投资者的美国401(K)退休金计划在哪里

    ……它们（公司）简直注意不到历史证据，或者它们相信希望取得的胜利将超过经验和智慧。无论如何，受到损失的都是员工。因此员工应该联合起来，要求雇主提供给他们消极型投资的选择。

    ——拉里·斯威德罗（LarrySwedroe），“401(k)的实施遇到麻烦”

    （指数基金顾问论文），2002年7月16日

    对于许多投资者来说，他们的401（k）退休金计划是他们主要的退休金投资。然而，在许多401（k）退休金计划中，要成为一个聪明投资者非常难，因为这类计划中的许多并不提供指数型基金或者被动管理型基金等选择。

    这种情况的出现，有两个基本原因。

    首先，一些公司同意把基金公司的过度积极管理型基金（高开支比率）作为雇员唯一的或者主要的选择，并且基金管理公司经常主动提出承担这个计划的所有管理费用。这种行为给了许多投资者无法防御的一击，这种现象极其平常。

    其次，经纪人和投资顾问经常是401（k）退休金计划的顾问。与这个顾问能够从指数型基金或者被动型基金得到的佣金相比，过度积极型基金能提供更高的佣金。

    这两种因素一起与聪明的投资者作对，剥夺了聪明的投资者从指数型基金和被动管理型基金获得更高利润、花费更低成本的权利。

    如果你想成为401（k）退休金计划的一个聪明投资者，就应该检查一下，看这个计划是否提供指数型基金或者被动管理型基金。如果它提供了这些基金，你应该遵循与我阐述的调整你资产配置类似的基本策略。在某种程度上，你做到这一点是可能的。

    现在，越来越多的公司拥有不追求利润的国家退休金计划经理，他们为雇员的退休金计划提供了聪明投资的选择权。

    在401（k）退休金或者类似的计划中，一般说来，聪明投资的选择中包含了“指数”这个词，而过度积极管理型基金名字里从来没有。

    你也可以阅读一下基金的描述。例如，这是先锋500指数基金的描述：

    先锋500指数基金寻求追踪衡量大盘股投资利润的大盘指数的业绩。

    对于先锋成长型权益基金的描述如下：

    通过投资于具有很好收入前景的中型和大型公司的股票以及卖掉那些收入日益恶化的公司股票，先锋成长型权益基金寻求长期的证券市价增值。

    401对比两者，可以看出，先锋500指数基金只寻求“追踪”一个指数，这是指数型基金描述的象征。先锋成长型权益基金企图选择具有“很好收入前景”的公司的股票，把这错误地当作“选股”。这就是过度积极管理型基金的象征。

    有了这些资料，你在判断你的401（k）退休金计划中哪些基金是指数型基金和哪些是过度积极管理型基金方面应该就没有任何困难了。

    如果你做了这个分析，发现没有（或者很少有）指数型基金的选择，可以去向人力资源部控诉。如果有足够多的雇员控诉的话，你会开始看到401（k）退休金计划将可能开始鼓励雇员聪明投资，而不是强制他们成为过度积极型投资者。

    一些公司和顾问的操作背离了401（k）退休金计划中雇员所能获取的最大利益。我认为，法庭宣布这些公司及其顾问正在亵渎他们信托的义务，只是一个时间问题。

    可以确信的是，只要他们有责任意识，这些操作就会有所改变。