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我们先来比较中国、美国、日本三国股市的融资情况。按股市每年融资平均余额计算，美国股市融资约占GDP的1.6%，中国是0.86%，日本最低，仅为0.42%，所占比重都相当低，对GDP的贡献微乎其微。由此可见，股市融资的功能并没有人们想象中那么重要，如果中国股市三年不发新股，股市照样能运转得红红火火。
从另一个角度看，像微软这种纯粹依赖智慧和天才的软件公司，并不需要从市场融资扩大再生产，可它为什么上市呢？
这就是可爱的经济学家们想千方百计回避的字眼：投机。
股市的第一个作用就是提供投机方式。
学者们为什么讳言投机呢？其出发点倒是好的，按照传统思想做任何事都要有光荣的意义，所以他们想为股票交易披上一层高尚的外衣。
其实股民炒股就是为了赚钱，这种行为是中性的，至于有时被誉为“大胆的投资者”，有时被骂为“赌徒”，不过是各人的价值判断罢了。
股市是借投机行为拉平社会收入与财富的分布，使更多的人通过股票分享经营性产权的升值。
举个例子，假设我是董事长，掌握某集团100个亿的资产，现在集团整体上市，由于大家对集团前景一致看好，股民们从银行取出110亿购买股票，我获得110亿后再存入银行。
大家看清楚了，这个过程中银行存款总额没有增加，我虽然赚了10亿元，代价是集团的股权分散到股民手里。今后集团发展产生的赢利将被股民们分享，而他们还可以根据对企业的预期和未来的财富愿望不断组合手中的股票。
当然这只是一个比方，实际操作要比这复杂得多，企业所有者不可能把股权全部出售，他必须控制相当比例的股份以继续掌控企业。市场上会有一些实力雄厚的投资者购买尽可能多的股票，从而在操作中握有主动权，这就是所谓的机构或庄家。
股市的第二个作用是为整个经济和社会提供价值评估信号，俗称经济的“晴雨表”。
股市通过连续交易使股票价格实时地反映相关信息，让某些行业的股价上涨、某些行业的股价下跌，以此来帮助人们更清楚地判断哪些行业、哪类项目更受投资者欢迎，更有投资价值。
尽管个人创业、私募基金、房产等并不是与股市直接相关的投资，但所有这些投资与创业的取向和决策都间接受股市发出的价值信号影响。
例如国家调控房地产产业，收缩银根，提高首付，而房地产就是朱氏集团的主体产业，那么只要政策一出来，尽管集团的利润在短时期内没有受到明显影响，但股票价格已大幅度下跌，110亿市值只剩下105亿了。受此影响，凡是有房地产业务的企业股票都发生不同程度的下跌，股市就向社会发出这样一个信号：房地产板块全线走低，房地产业务不容乐观。
因此股市发出的价值评估信号对整个经济举足轻重。
对中国而言，股市还有一个意味深长的作用：促进国有企业转型。
国有企业曾经享受过百般优待，那都是过去的事了。进入市场经济后，国有企业还会亏损，还会出现资金短缺，国家不扶持，银行不敢贷，怎么办？只能到股市里融资。怎么融？用国有股权交换。
严重亏损的国有企业想不退出市场也可以，办法就是让私人、民营企业和外企收购国企。
这样国有企业的内在治理体制在股市的并购重组中自然而然地得到完善，国有企业向现代企业的转型就通过股市这个渠道实现了“软着陆”。
当然，目前对国有上市公司股票的流通和收购还有很多严格限制，但取消这些规定只需一纸文件。
历经坎坷的中国股市，将可以担当重任。
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