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那些不清楚沙漠王子创业经历的人可能会简单地认为，阿尔瓦利德这个拥有大量财富的幸运的家伙在投资花旗银行的操作中获得了巨大的成功——他只投资了几百万美元就获得了数十亿美元的收益。
但这其中的运作过程却非常复杂。王子创业的开始依靠的并不是石油，也不是几次幸运的投资。对阿尔瓦利德王子来说，1986~1990年是非常重要的几年，它让王子明白了投资银行的价值获得了丰厚的收益。
当有批评人士质疑王子的投资技巧时，他们其实并没有看到更为广阔的场景。花旗银行的投资对王子来说是一个非常大的成功，但这一投资是经过王子仔细评估、分析后做出的决断，而不是随便下的赌注。更为重要的是，质疑王子的声音忽视了王子在一些OECD①
国家投资所获得的巨大成功。王子在这些国家的投资方向包括英国的金丝雀码头、加拿大的四季酒店以及美国的新闻集团等等。正是基于这些成功的投资，王子在沙特的投资才获得了巨大的成功。
即使阿尔瓦利德王子在与花旗银行的交易中只获得了一次教训，他也不会后悔自己做出的投资决定。
有趣的是，阿尔瓦利德王子除了对自己的投资领域的盈利感兴趣外，他现在还比较关注他作为一个投资人所产生的影响。
早在1987年，阿尔瓦利德王子就开始指派他的金融专家研究国际市场，但当时他的精力还主要放在接管沙特联合商业银行上面。在1989年，他感觉自己已经对全球市场有了一个相当全面的评估，于是他就开始购买国外银行的一些股份——其中包括大通曼哈顿银行、花旗银行集团、汉华实业银行、汉华银行。总加起来，王子给这四家银行总共投资了大约2.5亿美元，但他认为，要想获得更大的投资回报，就需要采取一定的策略进行更大规模的投资。
虽然现在王子与花旗银行的关系比较紧密，但那时王子采取的行动却是完全是市场行为，他回忆道：“在20世纪80年代末期，我们仍旧把主要精力放在沙特阿拉伯，而且投资方向也是多样化的。后来我们才真正想到筹集一些资金和股权进行更大范围的投资，也就是说我们开始把目光瞄准了国际投资领域。我们考察了四家经营不善的大银行。在那时，我们在并购沙特联合商业银行中已经积累了大量经验，因此我非常有信心做好这一次的投资。我开始评估这几家银行，评估的结果让我大吃一惊——它们的股票价格太低了，我的上帝啊，我暗想，这些股票低得简直有点滑稽，因此，我对这四家银行都进行了投资。但在七个月之后，我考虑了一下，觉得还是要等一等，因为我想把投资集中到一家银行。因此，我在重新评估了四家银行之后，决定把其他三家银行的股票全部卖掉，而把所有的资金都投入到花旗银行。”
当时花旗银行的股票价格狂跌，阿尔瓦利德王子以每股12.46美元的价格投资购买了2.07亿美元的花旗银行股票，这样他就操控了花旗银行4.9%的股权——这部分股权的数额没有超过美国联邦投资管理规定的5%的公开底限。如果按照花旗银行2004年的股票价格来换算，王子购买的这些股票的价格仅相当于每股2.49美元。
在当时，花旗银行的有价证券也是四家银行中经营得最差的，但阿尔瓦利德王子却认为花旗银行是最有潜力重新崛起的。阿尔瓦利德还比较看重的一点是，花旗银行的国际化程度更高一些，而其他几家银行则主要在美国国内开展业务。他敏锐地察觉到，花旗银行是真正的全球品牌，它将来的发展潜力是最大的。
花旗银行集团的迈克?詹森早就密切地注意到阿尔瓦利德的投资策略。詹森说，回想一下，阿尔瓦利德对花旗银行的投资是非常有策略性的，他也一直在做投资方面的准备。“在决定投资时，阿尔瓦利德已经准备得相当充足了，他对金融行业已经做了三年的调查与研究，在这段时间内他并没有急于大量购买银行股票而是一直在等待最让他满意的‘购买切入点’。即使在现在，这种投资策略也是非常有借鉴意义的。其基本做法是，首先根据自己的情况仔细研究打算投资的公司，以决定这是否是一家‘好公司’——好公司就意味着这是一家管理良好的，拥有国际品牌并具有其他竞争优势的公司。然后我们再决定‘购买切入点’，也就是说，如果打算购买一家公司的股票，那么这时候的投资应该是潜力巨大的。还要注意的一点是，经营状况良好的公司并不一定是适合投资的，因为它们的股票价格往往都是居高不下的。”詹森说。
詹森继续讲述阿尔瓦利德是怎么追踪公司并对其进行投资的：“一般情况是这样的，如果公司的股票价格比我们理想中的‘购买切入点’高，我们就应该追踪这家公司，看看它的股票价格有没有可能降到我们理想的‘购买切入点’。比如，一家公司的股票价格可能是每股80美元，我们可以把‘购买切入点’设定在50美元。如果股票价格下降到50美元，那么我们就应看准机会及时投入资金。但在现实过程中，阿尔瓦利德都要提前几个月或者几年做这些‘准备工作’，如果股票价格降到了他理想的‘购买切入点’，他就会毫不犹豫地把资金投进去。投资成功的一个关键因素是——这既是他的观点也是我的观点，如何以便宜的价格购买升值潜力巨大的资本。”
詹森把阿尔瓦利德选择投资的关键点归结为对“恰当”投资和“非常恰当”投资的评估上。“在对‘恰当’投资与‘非常恰当’投资判断时，股票价格是重要且唯一的判断标准。‘恰当’投资时机一般是股票经纪人提供的，如果这时候购买，钱就都装进了股票经纪人的‘腰包’，对于这一类的投资，阿尔瓦利德王子是不大感兴趣的。我们要的不是‘恰当’投资，而是‘非常恰当’的投资时机。在购买条件欠佳时，王子就会等一年、两年甚至十年以后才肯投入资金。现在，阿尔瓦利德也一直采用这种投资策略。从这一点上我们吸取的经验就是，对于一些经营状况良好的公司，当它们的股票价格高于我们的投资切入点时，我们必须坐下来等。”詹森说。
花旗银行：处于危难之中
阿尔瓦利德对花旗银行投资的过程真是非常有戏剧性。当时，很多人都没有想到，作为世界上实力最强大的金融机构之一，花旗银行集团竟然也会出现脆弱、易垮的局面。当然，花旗银行出现的一系列事件也正好说明了阿尔瓦利德对其调查、研究，耐心等待，然后同其进行谈判的努力没有白费。在阿尔瓦利德对国际金融机构进行“明察秋毫”时，詹森的前任——也就是已故的赛德里克?格兰特，就开始准备与阿尔瓦利德进行合作了。“在1989年3月，阿尔瓦利德就向赛德里克索取了10家不同银行的年度营业报告副本，于是赛德里克就把1988年度的报告交给他分析研究。而到了1989年中期，阿尔瓦利德就缩小了他的分析研究范围。”詹森说道。
在对他选取的四家银行进行分析研究后，阿尔瓦利德准备大量购买经营状况最差的那家银行的股票。正像詹森所说的，阿尔瓦利德把“怀疑”的目标锁定在了花旗银行上，他说：“因此，阿尔瓦利德购买花旗银行的股票并不是偶然的，而是在提前做了充分准备的情况下购买的。他当时已经下定决心要对美国某家银行进行投资，然后他就等着——到今天他仍采取这种‘等’的策略，一边等待一边分析研究，以便最终能以合适的价格购买‘非常恰当’的股票。”
实际上花旗银行当时的状况可能比我们外人所想象的更加糟糕，它当时已经到了危难的边缘，几乎已经无法支撑下去了。
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