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报告期 主营业务收入增长率 净利润增长率 总资产增长率 净资产增长率 每股收益增长率
05年年度 27.72% 17.25% 18.51% 11.02% 17.25%
04年年度 33.89% 29.68% 17.94% 10.46% 29.68%
03年年度 36.80% 28.94% 11.84% 13.56% -14.04%
02年年度 41.30% 20.20% -6.87% 4.92% 20.20%
01年年度 8.96% 5.35% 15.17% 2.43% 5.35%
00年年度 30.22% 44.12% 38.58% 29.38% 27.37%
99年年度 -2.80% -25.22% -8.58% 5.95% -25.22%
98年年度 -13.59% 2.22% 20.29% 31.72% -45.18%
97年年度 1.98% 32.71% -11.08% 17.12% 32.71%
96年年度 -2.74% 85.99% 52.93% 143.76% 31.77%
95年年度 33.78% 85.39% 1.79% 12.99% 85.37%
94年年度 -13.57% -42.55% 7.61% 11.66% -42.55%
从上表我们可以看到，从2002年以来，公司主营收入的稳定增长性开始转好，我们前面曾经分析过，“持续、稳定、增长”，这对于提高市场估值水平非常重要。我们知道，对于波动性越大的公司，人们对它未来发展的预期就越不稳定，相应的风险就越高，相对估值水平便会降低。
从上面的表格中我们还可以看到，安徽合力2006年前三季度的业绩就已经大大超越了05年全年，可以预见公司06年的盈利将会大幅增长，这很可能将是下一轮加速发展的开端，股价也可能大幅加速上涨。
再让我们来看看业内研究机构2006年3月对安徽合力的评价：
“安徽合力在叉车行业中具有非常明显的优势,公司的销售收入、资产规模达到叉车行业的三分之一,净利润占叉车行业的50%以上。无论合资企业还是本土企业都难以撼动公司的龙头地位。公司既处于一个良好的行业环境中，又具备明显的竞争优势。05年G合力(600761)实现叉车销量19000台,同比增长近20%,继续保持叉车行业龙头地位。2005年公司整车销售额13.4亿元,部件销售额4亿元,净利润达到1.45亿元,每股收益0.47元；净资产收益率达到15%,核心业务资产回报率达到13.6%,资本回报率达到较高水平,是一个价值创造型公司。”
而对于一个在未来5年能够保持15%净利润复合增长率的成长型公司，我认为市场当时给予它10多倍市盈率的估值水平太低了。与此同时，业内开始有部分机构给予重点关注。我当时给客户的建议是：逐步买进600761，这是难得的低风险机遇，这样的好公司低股价并不多。
之后，我们可以看到国泰君安等研究机构陆续提高其估值水平，从15元，18元，一直到30元以上。而中国国际金融公司更是连续重点推荐，看好这家公司的长期发展。
对于安徽合力的未来，我认为这家公司称得上是一家价值明星企业，对于这样公司应该从长远的角度来观察，应该长期纳入投资者的研究范围，持续的跟踪和关注。
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