招式篇
学习威尼斯商人的智慧与谨慎(3)

    来分析相关的会计科目。以沃尔玛为释例的优点有二：

    1. 沃尔玛的策略单纯，因此财务报表也相对简单。

    2. 通过对其财务报表的解析，沃尔玛的管理活动能提供给我们许多经营智慧。

    与沃尔玛资产负债表相关的名词解释如下：

    会计主体（entity）

    这份资产负债表所表达的会计主体（或称“经济实体”），是沃尔玛与它持股超过50％的子公司（subsidiary）的财务情况，因此称为合并资产负债表（consolidated balance sheets）。这种合并的表达方法，显示了会计学着重经济实质（economic substance）而不重视法律形式（legal form）的特性，即“实质重于形式原则”。就法律观点而言，每个子公司各自为一个独立的法人；但因为它们与母公司经济活动的密切关系，会计学要求将它们合并在一起核算。一般来说，合并财务报表的编制，能防止企业把营运的亏损及负债隐藏在其他没有合并的受控制公司中（可能是实质控制，例如董事会与经营团队都是自己人，而不是股权控制），对增加财务报表的透明度非常重要。

    货币计量（monetary unit）

    财务报表是以货币作为衡量与记录的单位，例如沃尔玛的资产及负债等项目，一律以百万美元为单位。

    ?誗 会计分期（accounting  period）

    会计分期是指编制财务报表时，将企业的经营活动划分段落（称为会计期间），以便计算此期间的损益，一般的会计期间以一年最为常见（称为会计年度）。至于会计期间的截止日，各企业会斟酌行业特性而有所不同。一般公司财务报表选择的截止时点，通常是每年的12月31日。但是，沃尔玛财务报表选择的时点为1月31日。沃尔玛之所以这么做，主要目的是要结算圣诞节与新年促销活动后的财务情况，因为圣诞节及新年假期是美国零售通路业一年中最重要的销售旺季，这些促销活动是零售业每年销售的重头戏。戴尔的资产负债表截止日则每年不同：2004年是1月30日、2005年是1月28日、2006年则是2月3日，主因是戴尔选择次年的第四个星期五为报表截止日期，以便于周薪结算。

    以下将就沃尔玛资产负债表的各个会计科目，依出现顺序加以说明。

    资产部分

    流动资产（current assets）

    通常是指一年内能转换成现金的资产。按照惯例，流动性越高的资产排在越前面。

    货币资金（cash and cash equivalent）

    财务报表中所指的现金，与一般认知的现金不同，具备高度流动性及安全性的资产就能列为货币资金。

    除了银行存款外，沃尔玛把预期7天内可收到的顾客信用款、刷卡款金额也列入货币资金项目，因为通常沃尔玛在2天内可由信用卡消费中取得现金。此外，3个月内到期的短期投资（如美国国库券）也包含在货币资金中。2006年，沃尔玛的货币资金约有64.1亿美元，占总资产5％左右。

    应收账款（receivables）

    包括沃尔玛顾客刷卡超过7天以上才能取款的部分，以及与其他供货商往来的应收账款。2006年，沃尔玛的应收账款约有26.6亿美元，只占总资产的2％左右。

    在应收账款科目下，一般公司通常还会列出所谓的“坏账准备”（allowance for uncollectible accounts）科目。坏账准备是用来抵消应收账款（accounts receivable）等应收项目的金额。坏账准备的功能是反映资产无法回收现金而成为坏账的风险程度，通常由管理阶层提出预估数字，经过会计师查核后确定。（编者注：在中国大陆，企业通常是根据会计准则，按照一定的比例提列坏账准备。）

    例如某公司在编制财务报表时，共计有应收账款10亿元，评估往来厂商的财务情况后，认为可能约有1亿元无法回收，因此坏账准备认列1亿元，公司应收账款的净额则为9亿元。沃尔玛的资产负债表并没有坏账准备科目，这不代表它完全没有坏账的问题，而是因为坏账金额很小，对评估资产质量的重要性不大，没有必要将应收账款及坏账准备分开表达，直接显示应收账款净额即可，这种做法就是采用所谓的“重要性原则”（materiality concept）。

    关于坏账准备，应注意如下事项：

    1. 应收账款的集中度：若应收账款集中在少数客户，只要任何一个客户出现倒账问题，对公司财务的影响就会很严重。因此，必须逐一检视重要客户的还款能力。若应收账款的分散度大（如银行信用卡业务的应收账款），则可以利用统计方法估算坏账准备的合理金额。

    2. 坏账准备金额的可靠性：由于坏账风险的评估具有主观性，管理阶层愿意承认多少的坏账准备金额，往往存在可操控的空间。但投资人可以通过比较同一产业其他公司提列坏账准备的程度，间接来评判该公司估计的合理性。举例来说，如果你是一家国际商业银行的总经理，在2003年美伊战争前伊拉克政府向你的银行借了100亿美元，如果你判断战后的伊拉克只能偿还70亿的贷款，那么坏账准备的金额就是30亿。但这个数字十分主观，很难评估其合理性。想知道伊拉克目前对偿还外债的态度吗？第八章进一步告诉你。

    存货（inventory）

    指沃尔玛准备用来销售的商品库存，是其流动资产中重要性最大的项目。沃尔玛2006年的存货金额高达约321.9亿美元，占总资产的23％左右。沃尔玛的存货成本主要以“后进先出法”（Last in First out，简称LIFO）计算。

    存货价值的三种核算方法

    “后进先出法”假设最后购买的存货会最先销售出去，因此仍列在账上的存货价值是按照较早期货品的进货价格核算的。例如A公司周一至周三每天进货小家电1台，成本各为30元、40元及50元，周四若销售该小家电1台，则存货只剩下2台。在周五结账日时，如果按照后进先出法计算，假设卖掉周三的进货，所剩的存货价值便是周一的进货30元加上周二的进货40元，则报表上的存货价值为70元。

    若按照“先进先出法”（First in First out，简称FIFO）计算，假设最先买进来的存货最先售出，则存货价值为90元。换句话说，我们假设周一的存货先卖掉，剩下的存货价值为周二的进货40元加上周三的进货50元。