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在第四章我们曾经提到沃尔玛的流动性趋势，现在来观察联想的流动比率。从2003年到2005年，联想的流动比率分别为2.09、1.85及1.86，呈现下降的趋势，值得注意的是，2006年新联想的流动比率为0.86，和沃尔玛的0.9及戴尔的1.1相去无几。如此低的流动比率是像沃尔玛和戴尔那样特定的经营模式所造成，还是因为进行并购时产生的借贷拉低了流动比率？我们可以在未来持续观察新联想的财务比率是否维持相同的趋势。
古战场巡礼的启示
麻省理工学院董事会主席米德（Dana Mead，曾担任Tenneco汽车公司的首席执行官一职达8年）喜欢谈他如何成功地把“古战场巡礼”（battle ride）纳入企业领袖的训练课程中。米德曾带着28位天纳克（Tenneco）汽车的资深主管，花了两个整天，跟着历史学家与军事学家，前往美国南北战争的战场遗迹进行实地巡礼，让他们站在山头上往下看，试着想象当年参加内战的重要人物是如何在这里运筹帷幄，体会昔日指挥官为何作出这些攸关士兵们生死存亡的重大决定。
如果有机会，我最希望的是和大家一起造访战国时代“长平之役”的遗迹，那是一场血腥残酷但发人深思的战役……
公元前264年，秦国攻打韩国北方领土上党郡。韩国上党郡郡守冯亭向赵国投降，赵国不费一兵一卒便获得17座城池。秦王大怒，下令攻击上党郡。年轻的赵孝成王任命名将廉颇统帅赵军西上，和秦军对峙于长平（山西省高平县）。
老谋深算的廉颇，采取筑垒固守的战略，静待秦军力量削弱。不久，秦军果然因粮草补给艰难影响全军士气，于是秦王派人在赵国首都邯郸散布流言，讥笑廉颇年迈畏战，而秦国最害怕的是年轻将领赵括（赵国抗秦名将赵奢之子）。赵孝成王求胜心切，中了反间计，罢黜了廉颇，改用赵括为统帅。
秦国见计谋得逞，暗中改派当时最优秀的指挥官白起为大将。白起故意打了几个败战，引诱赵军主力出战后，在长平痛击赵国大军，并将几十万大军团团围住。为了冲出包围网，赵括发动数次猛烈的攻击，但全部失败。支撑了46天后，弹尽粮绝，赵括被迫做最后的困兽之斗，兵分四队，轮流突围，却终究还是失败了，自己也死在乱箭之下。赵军还剩40万人，全数投降。白起命令这40万投降的士兵，进入长平关附近的一个山谷，并把山谷两端堵塞。预先埋伏在山顶上的秦军，抛下土石，40万赵军全部被活埋。长平之役后，赵国从此没落。
急躁的国君与轻率的将领，造成40万大军被全数歼灭的血淋淋的教训。对企业来说，资金就相当于军队的兵士，现金流量表就相当于布兵图。不论是目前正在接战的“经营活动现金部队”，或是未来陆续投入战场的“投资和筹资活动现金部队”，如果经理人不能谨慎部署，在经营、投资或筹资决策上的一个轻忽，也许就会造成致命的错误。而一次致命的错误，就可能摧毁企业数十年的努力。经理人对现金流量的掌控，岂能不以“死生之地，存亡之道”的严肃心情对待！
对没有纪律的战斗部队（经营活动现金净流出）和轻率地浪费后备部队（投资和筹资活动的现金流量）的企业经理人，投资人必须提高警觉。别忘了，在这个资本市场中，始终存在一群类似白起一般、专门坑杀投资人的邪恶将领！
参考资料
* 罗勃•史雷特（Robert Slater），1999，《企业强权：杰克•威尔许再造奇异之道》（Jack Welch and the GE Way）。台北：麦格罗希尔。
（中文简体版：罗伯特•史雷特，《企业领导人与企业再造：通用公司总裁杰克•韦尔奇的31个领导秘诀》，机械工业出版社，1999）
* 路•葛斯纳（Louis V. Gerstner），2002，《谁说大象不会跳舞》（Who Says Elephants Can’t Dance）。台北：时报出版。
（中文简体版：郭士纳，《谁说大象不能跳舞》，中信出版社，1999）
* 麦克•戴尔（Michael Dell），1999，《戴尔的秘密》（Direct for Dell: Strategies That Revolutionized an Industry）。台北：大块出版。
（中文简体版：迈克尔•戴尔，《戴尔战略》，上海远东出版社，1999）
* 《商业周刊》第896期，2005年1月20日。
沃尔玛经营活动现金流量与净利
刘备公司现金流量表
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