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戴尔电脑的竞争力
自成立以来，戴尔一直是个激进的价格破坏者，运用直销带来的低成本优势，以不断降低售价来刺激销售、扩大市场占有率。如果比较戴尔与惠普的成本结构，两家公司的相对竞争力就一目了然（请参阅图5-13）。戴尔的销售和管理费用占营收的比率，由1994年的15％左右，一路下降到2006年的9％；在同一时期，惠普的销售和管理费用占营收的比重，则由25％降到16％左右，虽然有显著进步，但仍旧比戴尔高出近7％左右。在净利率不足6％的个人电脑产业，这种成本结构的劣势，让惠普的竞争力落后于戴尔。
别忘了利润表的其他重要议题
除了以沃尔玛为例介绍利润表的基本概念外，几项常见的利润表议题也在此一并讨论。
长期投资效益的会计处理
关于企业长期持有其他公司的股份（例如第四章讨论的“长期股权投资”），在会计上有“成本法”与“权益法”两种处理方式。
1. 成本法（cost method）：适用于公司对被投资公司没有显著的影响力的情况（例如股权未达20％）。在成本法之下，只有当被投资公司发放现金股利时，才视为公司的股利收入。期末被投资公司股价的涨或跌，将视为长期投资未实现的利得或损失，直接反映在股东权益的变动上（请参阅第七章），而不是表现在利润表上。
2. 权益法（equity method）：适用于公司对被投资公司有明显的影响力的情况（例如股权超过20％，或是在被投资公司董事会的席次足以影响决策等）。在权益法之下，被投资公司的年度损益，将依平均股权比例认列为长期投资利得或损失，直接在利润表上表达。例如被投资公司当年净利1亿元，若公司拥有它30％的股权，则可承认3000万元的投资收益；反之，若被投资公司当年亏损1亿元，则必须承认3000万元的投资损失。如果持有股份超过50％，或可主导其财务、人事及管理方针者，期末必须与被投资公司编制合并的财务报表。
有关长期投资本身的价值是否公允核算的问题，笔者将在第八章资产减损的讨论中加以说明。
研发费用的会计处理
企业研究发展（R&D）的支出，虽然可能带来长期的经济利益，但由于有相当大的不确定性，所以需要同时满足许多严格的条件，例如需要有完成并且出售的意图，而且需要存在市场，才能确认为无形资产，否则都必须算成费用，减少当期的利润。
然而，一个企业未来是否具有竞争力，往往要观察景气不佳时它对研发支出的态度。德州仪器前总裁安吉伯（Tom Engibous）认为，面对产业景气的严重低迷，企业对研发支出有三种做法：第一，将所有研发投资全部删除，从该产业退出，但是当景气恢复时，企业再也无法复出；第二，企业可按比例减少部分支出，把身子蹲低，等待时机好转；第三，企业可采取攻击姿势，若是本来“体质”就很强壮的公司，在不景气时加强研发，借此拉开与竞争对手的差距。由此可知，观察一个企业在逆境中是否维持研发支出，也可看出其未来竞争力的表现。
每股收益的迷思
每股收益是否愈高愈好？通常每股收益高代表公司获利能力良好，的确是个正面的现象；若每股收益逐年下降，则代表公司获利跟不上股本增加（如配发股票股利及员工无偿配股）的速度。然而，通过配发股票股利或股票分割（stock split，例如1股变成2股）使每股收益下降，有时是为了使每一股股价降低，提高股票的流通性，未必是获利衰退。
此外，过度注重每股收益也可能有负作用。例如为了使每股收益维持在高档，当净利增长时，刻意控制流通在外股数（亦即控制股本）不增长。然而，当企业不断成长时，负债也通常会一起增长（尤其是流动负债）。如果企业没有非常好的获利，使保留盈余与股东权益也跟着增长，利用控制股本追求每股收益的增长，可能使负债相对于股东权益的比率偏高，进而造成财务不稳定。
在投资决策上，每股收益常与“市盈率”（price-earnings ratio, PE ratio，指股价和每股收益的比率）搭配运用，以决定合理的股价。例如预期的每股收益为4元，而合理的市盈率为15，则合理的股价为每股60元（4×15），只有在股价显著低于60元时，理性的投资人才会愿意购买股票。巴菲特强调要拿捏至少25％的“安全边际”（margin of safety），也就是说，合理股价为60元的股票，只有在市场股价为45元（60×0.75）以下时才值得投资，预留可能因误判投资价值造成的风险。
运用每股收益进行投资可能存在的问题有两个：
1. 过分高估未来的每股收益：保持每股收益的持续增长十分困难，当利润表显示当期亮丽的每股收益时，往往是该公司或该产业景气的顶点，未来每股收益会由盛而衰。这种情形特别容易发生在钢铁、半导体及塑化等景气循环型产业。
2. 未能注意市盈率持续下降：当一个公司未来获利增长的速度变慢、经营风险增加，或整个经济体系的风险上升（如面临战争），其对应的市盈率便随之下降。例如台湾电子产业的平均市盈率，1995年至2000年间为20倍，目前已下降到10倍左右，主要是因为产业日益成熟、增长速度降低所致。
中国大陆公司利润表介绍——苏宁电器
除了了解世界最大的零售通路商沃尔玛的利润表之外，现在我们也来看看中国大陆大型家电连锁业苏宁电器的利润表。
2004年苏宁电器在深圳证券交易所上市，在竞争激烈的家电连锁市场中，苏宁电器在2006年中报的门店有286家，较2005年底的221家又有大幅的增长。就像前面提到的沃尔玛靠着快速的展店获得大量营收一样，苏宁电器的主营业务收入约有人民币159亿元，较2004年增长约75%，主营业务利润约15亿元，年增长率也大约为74%，主要原因是连锁店数量的增加、纵向和横向市场布局的逐步深入、连锁网络规模的扩大和完善以及既有连锁店逐步趋于成熟，使得主营业务收入和主营业务成本均有一定幅度的增长。
表5-4是苏宁电器2005年的利润表，它的格式和先前介绍的沃尔玛的利润表也很相似。此外，我们可以从公司每年发布的年报中，获知许多和公司经营状况及财务相关的数据和资讯。
苏宁主要的营收是来自空调和黑色电器的销售，共占总营收约45％，然而毛利率较高的是数码产品及IT设备，约有15％。我们除了要知道一家企业的营收主要产生自哪些产品外，还要了解哪些产品会帮企业赚钱。
另外，如果分地区来看苏宁电器的营收，华东就占了总营收的约54％，显示苏宁的主要经营区域是在江苏附近的一级城市，例如南京和上海。就像看沃尔玛的利润表一样，我们也要考虑来自同业大规模开店的竞争压力状况、城市市场的饱和度等因素。在快速展店的同时，营收是等比例地增长呢？还是店开得越多产生的成本越高，反而使得单店的利润越来越少？
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