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首页 > 财经总馆 > 管理营销 > 如果巴西下雨,就买星巴克股票:投资市场中的“蝴蝶效应” > 2.行业轮转(sectorrotation)的重要性

2.行业轮转(sectorrotation)的重要性彼得·纳瓦罗 中国人民大学出版社
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  行业轮转在华尔街也是存在的,投资者把出售蓝筹股所得资金,转投科技股。这就是华尔街的行业轮转,又称为类股轮转。——美国有线电视新闻网(CNN)

  行业轮转对巨波投资者来说是一个非常重要的概念。想要好好的领悟这一概念,我们需要先讨论一下,如何最好地将股市“切片和切块”成为更容易操作的行业板块。不过顺便说一下,想要这样做,绝对不容易。如果你将行业范围划分的太广,你不但会蒙受巨大的损失,还会错失很多很好的交易机会。如果你将行业范围划分的过细,你就会在一些浩如烟海且毫无意义的“小行业”中迷失,浪费了大量的时间和精力,试图对这些微小行业进行区分。

  首先,谈谈行业定义过宽带来的问题。表6-1中的九个条目,与其说是行业,不如说是分类。之所以说这些所谓行业区分过于宽泛,是因为同属于一个行业的个股,彼此呈现出相反的变化。例如,在周期型的消费行业类别中,零售类股票可能在一整天表现突出,而同一类别中的休闲行业股却可能惨跌。如果你没能意识到这一点,实际上你并不是错失了一个机会,而是两个:一个做多,另一个作空。同样,同属金融行业的银行股和保险股,经常会朝着相反的两个方向变动。而在科技类别中,网络股是臭名昭著的,因为它的变化实在是难以琢磨,网络股经常是一天一个变化,今天同半导体类股走势相反,而第二天又与电脑类股票走势相反。

  那么,我们现在已经很清楚了为什么不能把行业区分做的过于宽泛了。那另外一个问题,就是,如果我们将行业划分的过细,又会怎么样呢?这样的事情会使我们在处理这些微小的事情过程中消耗大量的时间。为了分析清楚,让我们以汽车业为例加以说明。汽车业又可以分成一些小的行业,例如制造业,零部件生产业,轮胎生产行业等等。同样地,对于零售业来说,你又可以将其细分为折扣店,百货商店和邮购商城等小行业。实际说来,这种更细的划分,对我们在行业层面上进行交易几乎没有任何帮助。这是因为,在绝大多数情况下,当一个行业的行情发生变化时,其下属的一些小行业也大多会发生一定的变化。换句话说,如果汽车生产厂商的股票开始下跌,大多数情况下,汽车部件生产商和轮胎生产商的股票也会挣扎在下跌的漩涡之中。

  但是,请注意,这可是一个大大的“但是”,至少对于一个行业类别,也就是科技行业下的那些所谓“新经济”类的股票,细致的“小行业”区分却会更有帮助。为什么呢?这是由“新经济”这类“怪物股”的特性所决定的。

  让我们以电信业为例吧。电信业下面至少有两个行业,一个是传统的光纤通信行业公司,例如AT&T和BellSouth;而另一个是主营宽带和无线蓝牙适配器(WirelesssBuccaneers)的公司,例如Qualcomm和Motorola。确切说来,同属于广义的电信行业,这两种次级小行业实际上正在为了抢夺世界市场而斗争的你死我活,所以这两个次级行业的股票也经常是此消彼长的。

  说了这么多,我到底想说什么呢?现在为大家揭开我自认为对新、旧经济股都很奏效的行业图谱。你很可能会发现,有一些行业是相互间有交叉的。例如,交通运输业包含空中运输行业,但也包含铁路和卡车公司等。不过,您不需要担心这个,因为会影响空中运输行业行情的巨波经济力量不同于交通运输业下的其他行业,所以说,在这样的一个例子中,包括一个不同的空中运输业也是有一定意义的。

  下面让我们以电脑行业为例进行阐述。当我们分析该行业的时,我们并不是宏观地从整个电脑行业来分析,我们通常要把该行业细分为电脑主机生产商,例如Cray和IBM,个人电脑生产商,例如Apple和Compaq,小型电脑生产商,例如SiliconGraphics和Sun,电脑软件公司,例如Corel,Microsoft和Oracle,以及电脑存储设备生产商,例如Sandisk和Seagate。

  同样地,我们在分析互联网类股票的时候,也不能把整个类别当成一个行业,从整体上来看待。通常情况下,我们会将该类别分成网络架构公司行业,例如Cisco和Sun;B2B行业,例如Ariba和CommerceOne公司;B2C行业,例如AOL和Yahoo!;网络基础建设类公司,如Akamai,Exodus和Verisign;以及网络连接公司,如Juniper和Redback等等。

  现在我们就开始讨论一下这些更为精细的分类。新经济产业中的这些个股的波动性很大,不仅在新经济的不同行业如此,在很多细分的行业中也是这样。实际上,如果你所投资的行业都是新经济行业,你可能就需要把这些行业再细致的区分一下,分成更小的行业。在这种情况下,我推荐你访问以下www.changewave.com这个网站,这是为新经济产业进行产业细分领域中的王者!

  

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